营收创十五年最强同比增速，英特尔二季度借AI浪潮实现业绩强势反转

　　近日，英特尔正式公布2026财年第二季度财务业绩。在全球AI计算需求爆发的产业背景下，英特尔单季营收创下逾十五年以来最快同比增速，核心业务全线超出市场预期，18A工艺落地与代工业务进展持续兑现市场信心；与此同时，受代工业务持续大额投入、财务并表范围变动等因素影响，公司单季亏损幅度同比扩大，整体仍处于“以投入换增长”的转型周期。财报数据显示，英特尔第二季度总营收达161亿美元，较2025年同期同比增长25.4%，不仅大幅跑赢市场144亿美元的平均预期，更较公司4月给出的业绩指引中值高出18亿美元。公司毛利率延续修复态势，非GAAP口径毛利率达到41.8%，同比大幅提升12.1个百分点，环比提升0.8个百分点；GAAP口径毛利率为40.4%，同比提升12.9个百分点，背后是产品结构优化、高端AI相关产品占比提升，以及制造端良率改善、生产效率提升的共同支撑。

　　利润端表现呈现明显的口径分化。非GAAP口径下，公司单季每股收益达0.42美元，同比实现扭亏，较业绩指引高出0.22美元；但GAAP口径下净亏损扩大至110亿美元，对应每股摊薄亏损2.16美元，亏损幅度较去年同期显著加深。英特尔提示，同比数据的可比性受Altera业务出表影响——2025年9月公司完成出售Altera 51%股权，该业务不再纳入合并报表，对去年同期的业绩基数形成扰动。现金流层面，公司单季经营活动现金流达70亿美元，为后续产能扩张提供了充足的资金支撑。英特尔首席执行官陈立武表示，AI正在催生前所未有的计算需求，随着战略执行持续落地，英特尔在CPU产品线、专用ASIC、先进封装与全球晶圆代工网络上的布局，正逐步转化为可持续的增长动力；首席财务官Dave Zinsner则指出，工厂良率提升、生产周期缩短带来的产能增量，是本季业绩超预期的核心支撑，为匹配今明两年产品与代工业务的增长预期，公司将大幅增加设备、洁净室与基板领域的资本投入。

　　AI已成为贯穿全业务线的增长主线，客户端、数据中心、代工三大核心板块同步实现收入同比增长。客户端计算与物理AI事业部单季营收89亿美元，同比增长13%，运营利润率维持在26.4%，尽管面临上游零部件通胀压力，仍展现出较强的市场韧性。基于18A工艺的第3代酷睿处理器在消费端与工业边缘端同步突破，目前已有超过130家客户采用或测试相关产品落地边缘AI与机器人场景，搭配OpenVINO物理AI开源框架、新发布的Arc G系列掌机处理器，客户端产品的场景边界与生态覆盖持续拓宽。数据中心与AI事业部是本季增长最强引擎，单季营收达63亿美元，同比大幅增长59%，运营利润率攀升至39.5%，创下历史同比增速纪录。AI算力基建热潮推高了服务器CPU部署密度，英特尔定制芯片业务收入同比近乎翻三倍；为应对供需偏紧的格局，公司已与多家客户签订服务器CPU长期供应协议，部分协议包含价格锁定条款，兼顾产能交付确定性与盈利稳定性。

　　代工业务本季营收58亿美元，同比增长31%，运营亏损率从去年同期的-71.7%大幅收窄至-36.2%，减亏趋势清晰。18A-P工艺顺利进入风险量产阶段，采用高NA EUV技术的酷睿Ultra Series 3已启动部分批量生产，14A工艺2028年实现高量产的路线图也同步明确；产能端50亿欧元欧洲扩产计划落地，客户侧则与Fortinet达成合作拓展安全芯片赛道，工艺、产能、客户拓展三线同步推进。包含Mobileye等在内的其他业务单季营收7亿美元，同比下降33%，主要受Altera出表后的基数效应影响。

　　对于2026年第三季度，英特尔给出了高于市场预期的业绩指引：预计营收区间为158-168亿美元，以区间中值计算同比增加约26亿美元；非GAAP毛利率预计为42.0%，同比提升2.0个百分点；非GAAP每股收益预计0.38美元，同比增加0.15美元。从指引数据来看，公司判断AI驱动的计算需求仍将持续释放，毛利率将延续逐季上行的修复趋势，全年增长动能具备较强确定性。

　　这份财报印证了英特尔的战略转型正进入营收兑现阶段。18A工艺进度符合预期，横跨消费端、数据中心与边缘的AI产品矩阵逐步落地，AI算力建设浪潮同时拉动CPU与代工业务需求，叠加管理层调整、组织优化带来的执行力提升，公司已彻底走出此前的营收下滑通道，进入高速增长区间。但盈利端的压力仍未完全解除，代工业务仍处于大规模资本投入期，亏损仍处高位。为匹配需求增长加码的设备、产能与基板投资，将在短期内继续压制整体利润水平，零部件通胀、市场竞争等因素也会对客户端等业务的利润率形成持续扰动。对英特尔来说，AI产业红利已经成功转化为营收端的高速增长，下一阶段的核心命题，将是18A工艺大规模量产后的成本下降节奏，以及代工业务走向盈亏平衡的进度，这两点将直接决定此次复苏的质量，以及英特尔在AI时代长期竞争中的盈利能力。