3.39万亿美元！英伟达反超苹果重回全球市值榜首

　　当地时间11月3日，英伟达股价大涨2.32%，总市值达到3.39万亿美元，超过苹果重新成为全球市值最高的公司。今年以来，英伟达股价累计上涨约180%。

　　这已经是2026年内英伟达第三次站上市值榜首位置，三巨头之间的排名在过去几个月里频繁互换。

　　今年6月，英伟达曾一度跃升为全球市值榜首，随后被微软和苹果先后超越。此后一段时间，英伟达、苹果与微软的市值长期处于不相上下的状态，任何一方的单日波动都可能改变排名。

　　10月25日，英伟达市值一度达到3.53万亿美元，略高于苹果的3.52万亿美元，短暂取代苹果成为全球市值最高的企业，但收盘时未能维持在峰值水平。此次3.39万亿美元的收盘市值，是这一轮反复拉锯之后的结果。

　　有分析师认为，明年4万亿美元市值的争夺将在英伟达、苹果与微软之间展开。这一判断属于机构观点，市值排名本身仍会随股价波动随时变化。

　　支撑市值的仍是AI算力这条主线。英伟达创始人兼CEO黄仁勋在此前采访中透露，Blackwell架构AI GPU已全面投产，且市场需求非常「疯狂」。随着AI GPU需求走高，HBM存储系统的需求同步激增，并可能在随后几年持续处于供不应求状态。

　　这条产业链的传导关系值得关注：GPU出货量决定HBM搭载量，HBM产能又反过来制约GPU交付节奏。对英伟达而言，算力芯片的交付能力不只取决于自身产能，也取决于上游高带宽存储的供给。

　　市值上行带动了创始人财富增长。据彭博亿万富翁指数10月7日数据，黄仁勋身价已攀升至1090亿美元，位列全球富豪榜第13位。

　　另一项连带变化是指数层面。标普道琼斯指数公司此前公布，将把英伟达纳入道琼斯工业平均指数，取代目前的芯片业成分股英特尔，自11月8日美股开盘前生效。届时，道指将同时囊括三只市值超过3万亿美元的个股——苹果、微软与英伟达。

　　对被动型资金而言，纳入道指意味着追踪该指数的ETF需要按权重配置英伟达股票，这会带来一定的被动买盘。不过权重与调整节奏由指数编制方确定，实际影响取决于最终的指数权重方案。

　　市值反映的是市场对未来的定价，而非当期经营结果。英伟达当前估值高度依赖AI算力需求的持续性，一旦主要云厂商的资本开支节奏放缓，估值承受的压力会比其他业务更分散的科技巨头更明显。

　　同样，苹果与微软的市值基础分别来自硬件生态与云服务订阅，三者之间的排名变化更多体现市场风格的短期切换。此次登顶是英伟达在2026年内的又一次阶段性结果，后续能否守住，仍取决于下一季度财报与订单可见度。