华为竞购华为3COM 整体出售可能性大

    华为已经启动并进入了竞购华为3COM合资公司的程序，决定收购3COM公司所持华为3COM股份。上周三，3COM已经率先启动了竞购程序，目前华为及3COM分别持股49%和51%。

    3COM在上周发布的公告中称，其已向美国证券交易委员会(SEC)递交了文件，“我们启动了竞标程序，仍然在积极与华为谈判”，希望能够购买华为在华为3COM中所拥有的所有股权。按照协议规定，华为必须在三个工作日内做出反应。

    华为公司新闻发言人傅军表示，华为已经进入了竞购华为3COM的程序，但整个竞购过程相对保密，只待最后的结果发布，竞购价格也不便透露。傅军强调，竞购过程并没有时间限制。

    2003年11月，华为3COM合资公司成立，其中华为拥有51%的股权，3Com拥有其余49%股份。2005年11月，3COM以2800万美元的价格收购了华为手中2%的股权，从而使股权结构变为3COM占51%，拥有对华为3COM的控制权，华为占49%。

    事实上，华为3COM今年已经迎来了众多的竞购者，其中包括北电、Juniper等设备企业，还包括德克萨斯太平洋(Texas Pacific)、贝恩资本(Bain Capital)、银湖(Silver Lake Partners)等私募基金公司，竞购价格也被透露达到20亿美元，不过上述几家截止目前都没有正式公布过参与竞购，显然3COM在竞购中抢占了先机。

整体出售华为3COM可能性大

    一位华为内部人士表示，华为整体出售华为3COM的可能性非常大，即便是华为竞购成功，也会寻求一个更好的买家，“价格将是一个重要因素！”

    该人士同时分析，目前华为的核心业务应该在面向运营商的市场，当初成立华为3COM的目的很明确：借机进入北美市场，应对当年思科的竞争，并实现打压港湾网络的效果，其中进入海外市场的目的更大一些，但后来被证明3COM对华为海外市场帮助有限，以致于华为不得不变相通过与西门子合作进入欧洲市场，因此华为选择在合适时机卖掉华为3COM是很正常的举动。

    相反，华为3COM对于3COM一方来说，则是十足的核心资产，特别是最近几年3COM经营状况一般，华为3COM成为其最大的利润来源。2006年第三季度，华为3COM为3COM贡献了1820万美元净利润。另外，3COM当然不希望其落入竞争对手的“口袋”，该人士表示，“难怪3COM如此迫切。”

    值得注意的是，在双方启动竞购程序前，华为3COM以高调姿态发布了最新业绩，2006年上半年的营收业绩达到3.24亿美元，同比增长70%。分析人士认为，华为3COM如此高调宣布业绩显然有提高要价的意图，目前华为3COM整体估值在15-20亿美元之间。

    易观国际高级副总裁张鹰认为，“对核心产品在运营级市场的华为而言，其对企业级市场并不是很看重。华为3Com对华为公司来说应该是一笔可以换现金的资产，华为现在是待价而沽。”

    如果华为整体出售华为3Com合资公司成功，这将是华为第二次通过资本手段来推动华为业务的整合。2001年，华为以7.5亿美元的价格将华为电气出售给艾默生，并最终为华为发展核心业务提供了重要的资本支持。